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股债双杀!汽车经销巨头退市风险加剧,曾直接间接募资超400亿元
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2024-6-26 15:29:54
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发表时间:2024-6-26 15:29:54
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今日广汇汽车(600297)股价跌停,广汇转债则下跌16.5%,在退市担心下,广汇汽车已连续4个交易日跌停,现在只剩下58.46亿元市值。
广汇汽车是传统汽车经销商,但是汽车行业价格战愈演愈烈,经销商面临亏损困境,更重要的是新崛起的新能源汽车品牌正抛弃传统经销商,自建渠道。
去年6月份,曾经是销商龙头公司的庞大汽车摘牌退市。
大跌
广汇汽车最新收盘价为0.71元/股,已经连续4个交易日收盘价低于1元,而且广汇汽车卖盘凶猛,在跌停板位置有接近462万手卖盘,因为股本大,市值还有58.46亿元。
广汇转债此前连续两日跌停,今日再度大跌,已经成为目前市场上第二便宜的可转债,今日成交量达到18亿元。
广汇汽车去年至今阴跌不止,6月3日跌停次日有过一个涨停,此后就破位下行,近期连续跌停。
可转债的走势和正股相关联,6月3日,广汇转债突然大跌17.9%,破位下行,但是当天成交量并未放大太多,成交5.49亿元,次日不少投资者前来抄底,成交量达到35.71亿元。
知名评级机构大公国际在6月20日给予广汇转债AA+评级,此前惠誉给予CCC-评级。
可转债价格高低反映了投资者的信心,比如广汇转债2021年2月到过70元低价,此后有所恢复,但多数时间在100元之下,可见投资者对公司经营质量一直有所担心。
行情不佳
近期豪华车纷纷降价,保时捷经销商在部分地区对SUV车型Macan和纯电动轿跑Taycan实施了大幅度降价促销活动,包括高达7折的价格优惠。凯迪拉克CT4跌破14万,宝马i3仅需19万即可落地,奔驰C级紧随其后。
因为销售下滑,车企只能继续打价格战。前不久一汽丰田、广汽丰田官宣降价促销信息,其中卡罗拉降至7.98万元起,凯美瑞双擎降至14.98万元起,还有多款车型都有较大降价幅度。
豪华车、合资品牌都开始卷价格。经销商只能越卷越亏,有媒体报道,某一汽奥迪经销商5月份售出130辆车,背负了170万元的亏损,每辆车平均亏损超1.3万元。
中国汽车流通协会数据显示,四年内已有超8000家4S店退出市场。
广汇汽车是一家传统经销商,在行业不景气的情况下,会受到很大冲击,车价跳水会让库存贬值,资金链面临风险。广汇汽车一季度末有150亿元存货。
广汇汽车旗下有不少豪华车销售店,而现在市场对传统超豪华品牌的溢价和宣传接受度趋弱,合资车市场份额也在下降,传统汽车市场份额快速下跌,被电动车顶替,而电动车销售路径已发生了很大变化,多数品牌租商场展示,自建销售队伍,原来的销售模式被抛弃。
今年一季度,广汇汽车经营加速恶化,实现营业总收入277.90亿元,同比下降11.49%;净利润7094.05万元,同比下降86.61%;扣非净利润95.07万元,同比下降99.80%;经营活动产生的现金流量净额为-12.02亿元,上年同期为-22.24亿元。
公司解释,主要是报告期内汽车消费复苏缓慢,受行业价格战影响整车盈利能力下滑,且传统燃油车受新能源汽车市场挤压,收入规模下降但成本相对刚性导致营业利润大幅下滑。
广汇汽车现在正在和电动车品牌建立合作,截至去年年底与赛力斯等20多个新能源品牌建立沟通机制,已成功申请54家新能源门店授权,建成并投入运营26家。
融资扩张
广汇汽车走的是高举高打路线,高融资、大规模并购以成为行业主导者。
2015年广汇汽车借壳美罗药业,公司借道增发收购228亿元资产,配套融资60亿元,2016年年初又增发融资80亿元。2020年可转债发行募资33.7亿元。直接和间接募资超过400亿元(部分为收购广汇汽车股权)。
2016年6月21日,广汇汽车发布公告成功收购宝信汽车(01293.HK)19.18亿股,占75%,总现金代价约为114.92亿港元。
宝信汽车2011年上市,是以经营中高端、豪华品牌及超豪华品牌为主的汽车销售服务集团,是全国最大的宝马经销商、最大的捷豹路虎经销商之一。
广汇汽车不停收购,比如2016年以10亿元收购鹏峰集团,以17.6亿元收购尊荣集团,2018年以6.86亿元收购上海爱卡23.6783%股权,随后以3.97亿元收购13.8%,以24.6亿元收购众国宝泓等84家公司股权,以12.5亿元收购庞大集团旗下5家公司。这一系列并购,让广汇汽车成为中国最大的豪华乘用车经销与服务集团。
现在广汇宝信(宝信汽车更名)股价只有0.168港元,市值只有4.77亿元。不如当初收购价一个零头。
财报显示,2013年,广汇汽车各项业务收入约为840.6亿元,2014年上半年收入则为435.8亿元左右。借壳上市时,广汇集团承诺,广汇汽车2015、2016、2017年净利润不低于18.3亿元、23.2亿元和28亿元左右。
广汇汽车完成了利润承诺,2018年后营收和利润逐年下滑,2022年亏损26.69亿元。
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