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低价转债迎来边际修复
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低价转债迎来边际修复
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2024-7-4 08:05:47
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发表时间:2024-7-4 08:05:47
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本报讯(记者 刘扬) 低价转债出现批量涨停。7月2日,中装转2、东时转债、帝欧转债、广汇转债大涨20%,此外,岭南转债、三房转债、博汇转债涨幅亦超过10%。
最近5个交易日,广汇转债上涨102.19%,岭南转债上涨51.12%,东时转债上涨46.45%,三房转债上涨33.28%,中装转2上涨28.45%,博汇转债上涨26.41%。此外,帝欧转债、城地转债、鹰19转债、双良转债、海优转债、维尔转债、思创转债等多只转债近5个交易日涨幅超过10%。
转债走势与正股有关。以广汇转债为例,6月25日,广汇转债成交量放大企稳,正股广汇汽车无量跌停;6月26日,广汇转债出现涨停,广汇汽车股价盘中上演“地天板”,成交额达到6.38亿元,但股价随后两个交易日的走势大幅逊于广汇转债。7月2日,广汇汽车股价为0.84元/股,6月20日之后收盘价连续低于1元已达9个交易日,需要两个交易日连续涨停才能站到1元之上。
2日,ST中装、ST东时、广汇汽车的股价均出现涨停,帝欧家居的股价上涨3.05%。
5月下旬以来,部分小微盘股票收到监管问询函。此外,年报披露后,部分绩差转债的信用评级被下调,导致低价转债遭到恐慌性抛售,价格低于100元的转债数量占比由5月中旬的4.83%迅速攀升至最高18.20%。6月最后一周,市场情绪有所缓解,价格低于100元的转债数量占比回落至14.66%。
“低价转债修复核心或在于增量资金。目前,定期跟踪评级已基本披露,但在经济弱修复背景下,后续仍需关注不定期评级的调整情况。季末压力减弱后,观望资金或入场博弈,后续转债或震荡回调,但需注意部分公司的减资清偿和回售压力。“天风证券固定收益首席分析师孙彬彬分析认为,“新国九条”发布后,中小市值企业压力较往年更大,低价转债在6月底修复过程中已有分化迹象,建议重点关注公司的偿债能力,谨慎择券,重视大盘红利如银行转债等安全性较强标的价值。同时,近期迎来中报披露窗口期,建议关注业绩基本面较好的低估标的。
根据2021年初信用风险冲击转债市场后续的市场表现,纯债溢价率修复策略有望带来一定正超额收益。根据民生证券的统计,以2021年2月5日跌破债底的58只转债为样本回测,可以发现多数转债在2021年2月5日至3月31日的近2个月时间上涨超5%,表现明显超过整体转债市场。
“明天还需要关注今天强势转债的正股表现,毕竟转债的核心回报仍由正股上涨驱动。目前来看,东时转债的价格超过了120元,溢价率高达1362%,已经处于高估的状态,此外,横河、盛路这些‘老妖债’也有所反应,普通投资者需要注意风险。”2日一位市场人士分析认为。
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